Risikonya adalah Fed akan melakukan lebih banyak penurunan suku bunga tahun ini, bukan lebih sedikit

Potensi penurunan suku bunga lebih lanjut oleh The Fed telah menjadi topik diskusi yang intens, dan banyak orang mulai percaya bahwa penurunan suku bunga akan lebih kecil dari perkiraan awal. Namun, analis Citi mengatakan dalam sebuah catatan baru-baru ini bahwa mereka melihat risikonya seimbang terhadap penurunan suku bunga yang lebih banyak pada tahun ini, bukan penurunan suku bunga.

Pasar berpikir Fed tidak akan melakukan pemotongan pada bulan Juni

Antisipasi pasar terhadap keputusan Federal Reserve mengenai potensi penurunan suku bunga pada bulan Juni mencerminkan keseimbangan yang rumit.

Laporan pada pertengahan Maret menyatakan bahwa setelah inflasi yang lebih kuat dari perkiraan selama dua bulan berturut-turut, penurunan suku bunga Federal Reserve pada bulan Juni tampaknya semakin tidak mungkin terjadi.

Kepala Ekonom BMO Capital menulis dalam sebuah catatan baru-baru ini bahwa laporan inflasi awal untuk bulan Februari adalah “hasil buruk yang tidak akan menenangkan kegelisahan FOMC.”

“Inflasi tetap menjadi masalah nomor satu yang masih belum mereka selesaikan,” tambahnya. “Jelas, kebijakan moneter yang restriktif belum sepenuhnya berhasil dan Fed yang sabar dan sedikit hawkish harus tetap menerapkan kebijakan moneter agar obat moneter dapat diterapkan sepenuhnya.”

Pergerakan obligasi Treasury pada hari Senin juga telah memicu beberapa kekhawatiran mengenai potensi The Fed untuk tetap stabil di bulan Juni.

Citi melihat lebih banyak penurunan suku bunga

Dalam catatannya, analis Citi mengatakan bahwa pasar memperkirakan kurang dari 50% kemungkinan bahwa The Fed akan melakukan pemangkasan suku bunga pada bulan Juni.

“Tetapi kami melihat risiko-risiko tersebut seimbang terhadap lebih banyak penurunan suku bunga tahun ini, bukan lebih sedikit,” kata mereka. “PCE inti 0,26% dan komentar Ketua Powell menunjukkan bahwa Fed berada di jalur yang tepat untuk melakukan pemotongan lebih penting daripada manufaktur ISM yang sedikit di atas 50,0.”

“FOMC pada bulan Juni hampir sepenuhnya memperkirakan penurunan suku bunga setelah konferensi pers Ketua Powell dan proyeksi Fed mengindikasikan para pejabat berencana untuk menurunkan suku bunga sebesar 75bp tahun ini meskipun inflasi inti pada akhir tahun ini di atas 2,5%,” tambah financial institution tersebut. “Tetapi kemarin aksi jual misterius pada obligasi Treasury dimulai pada pagi hari dan kemudian berlanjut setelah manufaktur ISM mencatat 50,3, angka di atas 50 yang pertama sejak tahun 2022.”

Citi merasa bahwa information pasar tenaga kerja akan jauh lebih penting bagi kebijakan The Fed dibandingkan dengan indeks difusi manufaktur yang mana. Selain itu, mereka melihat “risiko yang sebagian besar dovish” dalam information minggu ini, memproyeksikan 150.000 pekerjaan baru di bawah konsensus pada hari Jumat.