Suku bunga yang lebih rendah akan menjadi bullish bagi pasar, bahkan dalam kondisi resesi

Ahli strategi Piper Sandler mengatakan pada hari Selasa bahwa tingkat pengangguran yang lebih tinggi (UR) bisa menjadi tanda bullish bagi pasar karena kemungkinan akan menurunkan inflasi dan suku bunga, membuat aset berisiko lebih menarik bagi investor.

“Melihat UR lebih tinggi dan suku bunga lebih rendah menurut pandangan kami akan menjadi bullish karena suku bunga yang lebih tinggi adalah ketakutan nomor satu semua orang,” kata ahli strategi dalam sebuah catatan.

Secara historis, hal ini juga pernah terjadi, para ahli strategi menekankan, dan telah diamati dalam lima resesi sejak tahun 1960 di mana puncak suku bunga bertepatan dengan turunnya harga saham.

Meskipun persepsi mengenai respons saham terhadap penurunan suku bunga selama resesi dipengaruhi oleh resesi yang lebih baru pada tahun 2001 dan 2007, dinamikanya sangat berbeda selama resesi tahun 1969, 1973, 1980, 1981, dan 1990.

Pada periode-periode awal ini, saham-saham menurun karena suku bunga yang lebih tinggi “dan kemudian mencapai titik terendah ketika suku bunga mencapai puncaknya,” kata Piper Sandler.

Para ahli strategi menyoroti dua hal penting yang dapat diambil dari analisis historis rezim inflasi. Pertama, suku bunga biasanya terus meningkat hingga resesi, yang pada awalnya menyebabkan penurunan harga saham. Kedua, ketika suku bunga mulai turun, saham mulai pulih dan naik lebih tinggi.

“Hal ini tidak biasa kita alami karena sebagian besar dari kita dikondisikan oleh, dan hidup melalui, resesi tahun 2001 dan 2007 di mana inflasi rendah dan harga serta saham berkorelasi positif. Kami memainkan permainan yang benar-benar berbeda hari ini,” lanjut mereka.

“Korelasi yang ada saat ini menunjukkan bahwa saham-saham akan menguat jika suku bunga turun bahkan ketika kita memasuki resesi,” tambah ahli strategi.