Financial institution sentral Tiongkok akan membiarkan suku bunga kebijakan tidak berubah, menguras sebagian likuiditas Oleh Reuters

(Reuters) – Financial institution sentral Tiongkok akan mempertahankan suku bunga kebijakan utama tidak berubah ketika memperpanjang jatuh pace pinjaman jangka menengah pada hari Senin, sebuah survei Reuters menunjukkan, sementara sebagian besar responden juga memperkirakan sejumlah likuiditas akan terkuras melalui instrumen obligasi.

Pengamat pasar yakin bahwa Beijing akan terus memprioritaskan stabilitas yuan, pada saat mata uang Tiongkok menghadapi tekanan depresiasi baru. Mata uang ini melemah ke stage terendah dalam lima bulan pada minggu ini, terseret oleh kebangkitan dolar AS.

Dalam jajak pendapat Reuters terhadap 31 pengamat pasar yang dilakukan minggu ini, semua responden memperkirakan Financial institution Rakyat Tiongkok (PBOC) akan mempertahankan suku bunga pinjaman fasilitas pinjaman jangka menengah (MLF) satu tahun tidak berubah pada 2,50% ketika mencapai angka lebih dari 170 miliar. pinjaman tersebut senilai yuan ($23,49 miliar).

Di antara mereka, 24, atau 77% dari seluruh peserta memperkirakan financial institution sentral akan memperpanjang sebagian pinjaman yang jatuh pace. Empat responden lainnya memperkirakan rollover penuh, sementara tiga responden lainnya memperkirakan PBOC akan menyuntikkan dana segar melebihi jatuh pace.

Konsensus kuat mengenai tingkat MLF yang stabil terjadi di tengah meningkatnya tekanan depresiasi yuan di tengah masih lemahnya pemulihan ekonomi domestik dan mundurnya ekspektasi pasar menjelang penurunan suku bunga Federal Reserve yang pertama pada tahun ini.

Hal ini pada gilirannya mempertahankan kesenjangan imbal hasil (yield hole) AS-Tiongkok yang lebar, sehingga membuat yuan berada di atas angin.

“PBOC nampaknya lebih memilih penggunaan pemotongan rasio cadangan wajib (RRR) dibandingkan penurunan suku bunga untuk mendukung perekonomian, karena pemotongan RRR tidak akan menambah tekanan depresiasi yuan sementara penurunan suku bunga akan memperburuk selisih imbal hasil yang sudah tidak menguntungkan,” kata Lynn Track. kepala ekonom untuk Tiongkok Raya di ING.

“Oleh karena itu, keputusan suku bunga fasilitas pinjaman jangka menengah pada minggu depan kemungkinan akan membuat PBOC tetap bertahan,” katanya, seraya menambahkan bahwa ia memperkirakan financial institution sentral akan memotong suku bunga MLF dua kali dengan masing-masing 10 foundation poin pada tahun ini.

PBOC menurunkan MLF sebanyak dua kali dengan general 25 foundation poin pada tahun 2023 untuk menopang pemulihan yang lamban di negara dengan perekonomian terbesar kedua di dunia tersebut. Namun perbedaan imbal hasil yang semakin besar dengan negara-negara besar lainnya telah membatasi ruang lingkup financial institution sentral untuk melakukan pelonggaran lebih lanjut.

Secara terpisah, tanda-tanda pelonggaran kondisi uang tunai diperkirakan akan mengurangi permintaan pinjaman jangka menengah financial institution sentral, kata para pedagang, sehingga mendorong kemungkinan penarikan likuiditas dari sistem perbankan.

Suku bunga sertifikat deposito (NCD) berperingkat AAA satu tahun, yang mengukur biaya pinjaman antar financial institution jangka pendek, secara konsisten diperdagangkan lebih rendah hingga mencapai 2,1352% pada minggu ini, stage terendah sejak November 2022.

NCDs telah menjadi instrumen utang jangka pendek yang populer digunakan oleh lembaga keuangan di pasar antar financial institution untuk pembiayaan.

“Imbal hasil (yield) obligasi pemerintah dengan jangka waktu yang lebih panjang berada pada tingkat yang rendah, dan karena suku bunga NCD telah turun jauh lebih rendah dibandingkan suku bunga MLF, hal ini pasti akan melemahkan daya tarik dana MLF,” kata Zhou Maohua, peneliti makroekonomi di China Everbright (OTC 🙂 Financial institution.

($1 = 7,2364 )