Type JPMorgan menunjukkan S&P 500 jatuh ke 4320 jika volatilitas makro tetap tinggi Oleh Making an investment.com

Ahli strategi kuantitatif JPMorgan merilis type yang menilai nilai wajar saham dalam skenario di mana volatilitas makroekonomi meningkat ke tingkat sebelum pandemi.

Analisis menunjukkan bahwa jika volatilitas makro stabil pada tingkat yang lebih tinggi, nilai wajar S&P 500 akan berada di sekitar 4,320.

Hal ini berbeda dengan estimasi nilai wajar saat ini yang berjumlah sekitar 4.925, yang mengasumsikan pasar mengabaikan peningkatan PDB riil dan volatilitas inflasi pascapandemi.

Type ini menunjukkan bahwa, tidak seperti obligasi, suku bunga kebijakan tidak berdampak langsung terhadap kerangka nilai wajar ekuitas. Namun, kebijakan suku bunga tinggi yang berkepanjangan dapat mengganggu rendahnya volatilitas makro yang terlihat pada tahun lalu, sehingga mempengaruhi penilaian S&P 500.

Misalnya, jika volatilitas inflasi bergerak ke sekitar 1%, dan volatilitas PDB riil mendekati 2,2%, hal ini akan menghasilkan estimasi nilai wajar yang lebih rendah untuk indeks tersebut.

Untuk obligasi, kerangka nilai wajar jangka panjang JPMorgan untuk imbal hasil riil Treasury AS 10 tahun menunjukkan bahwa imbal hasil riil saat ini sekitar 2,1% selaras dengan prediksi dasar para ekonom.

Hal ini mencakup ekspektasi pemotongan Federal Reserve sebesar 75 foundation poin pada akhir tahun, perlambatan laju pengetatan kuantitatif sejak bulan Juni, berlanjutnya moderasi dalam volatilitas inflasi, dan defisit fiskal yang sebagian besar didanai oleh penerbitan obligasi untuk sisa tahun ini.

Jika Federal Reserve tidak menerapkan pemotongan pada akhir tahun 2024, type tersebut memproyeksikan imbal hasil riil dapat meningkat menjadi 2,4%.

Sebaliknya, jika lingkungan yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama membantu proses disinflasi, moderasi bertahap dalam volatilitas inflasi menuju tingkat 1% dapat mengurangi imbal hasil riil 10 tahun sekitar 60 foundation poin selama beberapa tahun ke depan, jika semua faktor lainnya dianggap sama. .