Pertumbuhan biaya tenaga kerja AS meningkat pada kuartal pertama Oleh Reuters

Oleh Lucia Mutikani

WASHINGTON (Reuters) – Biaya tenaga kerja AS meningkat lebih dari perkiraan pada kuartal pertama di tengah kenaikan upah dan tunjangan, membenarkan lonjakan inflasi di awal tahun yang kemungkinan akan menunda penurunan suku bunga yang sangat diantisipasi pada akhir tahun ini.

Kenaikan biaya tenaga kerja yang dilaporkan oleh Departemen Tenaga Kerja pada hari Selasa terjadi meskipun ada tanda-tanda pelonggaran dalam kondisi pasar tenaga kerja seiring dengan meningkatnya pasokan. Menambah gambaran inflasi yang suram, harga rumah meningkat pada bulan Februari di tengah terbatasnya pasokan. Perumahan telah menjadi pendorong utama inflasi melalui harga sewa yang lebih tinggi.

Pejabat Federal Reserve memulai pertemuan kebijakan dua hari pada hari Selasa. Financial institution sentral AS diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan semalam tidak berubah pada kisaran 5,25%-5,50% saat ini, sejak bulan Juli.

“Secara seimbang, pembacaan (biaya tenaga kerja) hari ini bukanlah akhir dari dunia bagi The Fed, namun ini adalah information lain yang menunjukkan perlambatan inflasi yang dimulai tahun lalu terhenti pada kuartal pertama tahun 2024,” kata Michael Pugliese, ekonom senior di Wells Fargo.

Indeks Biaya Ketenagakerjaan (ECI), ukuran biaya tenaga kerja yang paling luas, meningkat 1,2% pada kuartal terakhir setelah naik sebesar 0,9% pada kuartal keempat, menurut Biro Statistik Tenaga Kerja Departemen Tenaga Kerja.

Ekonom yang disurvei oleh Reuters memperkirakan ECI akan naik 1,0%. Biaya tenaga kerja meningkat 4,2% pada foundation tahun ke tahun setelah naik dengan margin yang sama pada kuartal keempat. Angka tersebut telah menurun dari puncaknya sebesar 5,1% pada akhir tahun 2022. Beberapa ekonom menyalahkan kenaikan upah triwulanan sebagai tantangan dalam menyesuaikan information di awal tahun dengan fluktuasi musiman.

ECI dipandang oleh para pembuat kebijakan sebagai salah satu ukuran yang lebih baik mengenai kendurnya pasar tenaga kerja dan merupakan prediktor inflasi inti karena ECI menyesuaikan dengan perubahan komposisi dan kualitas pekerjaan.

Laporan tersebut mengikuti information pekan lalu yang menunjukkan tekanan harga memanas pada kuartal pertama.

The Fed telah menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 525 foundation poin sejak Maret 2022. Pasar keuangan telah memundurkan ekspektasi penurunan suku bunga tahun ini ke September dari bulan Juni.

Sejumlah ekonom terus memperkirakan bahwa biaya pinjaman akan diturunkan pada bulan Juli dengan keyakinan bahwa pasar tenaga kerja akan melambat secara signifikan dalam beberapa bulan mendatang. Yang lain percaya bahwa peluang bagi The Fed untuk memulai siklus pelonggaran kebijakannya sudah dekat.

Saham-saham di Wall Side road diperdagangkan melemah. Dolar menguat terhadap sekeranjang mata uang. Harga Treasury AS turun.

PERHATIKAN DATA PRODUKTIVITAS

Upah meningkat 1,1% pada kuartal Januari-Maret setelah naik dengan margin yang sama pada tiga bulan sebelumnya. Mereka melonjak 4,4% tahun ke tahun setelah naik 4,3% pada kuartal keempat. Upah sektor swasta naik 1,1% setelah naik 1,0% pada kuartal sebelumnya. Mereka naik 4,3% dalam 12 bulan hingga Maret. Kenaikan upah masih berada di atas tingkat sebelum pandemi.

Ada kenaikan besar dalam upah di industri transportasi dan pergudangan, jasa profesional dan bisnis, perdagangan grosir, jasa pendidikan. Upah ritel tidak berubah, begitu pula upah di sektor keuangan dan asuransi.

Biaya kompensasi tahunan meningkat 5,3% untuk pekerja yang berserikat dan naik 3,9% untuk pekerja non-serikat. Upah dan gaji bagi pekerja yang berserikat melonjak 6,3% dibandingkan dengan kenaikan 4,1% bagi pekerja non-serikat dalam 12 bulan hingga bulan Maret.

Upah pemerintah negara bagian dan lokal meningkat 1,4% setelah naik 1,1% pada kuartal sebelumnya. Mereka melonjak 5,0% tahun ke tahun setelah naik 4,7% pada kuartal keempat.

Dengan semakin sedikitnya pekerja yang berhenti dari pekerjaan mereka untuk mencari lahan yang lebih hijau dan meningkatnya pasokan tenaga kerja, yang didorong oleh peningkatan imigrasi selama setahun terakhir, para ekonom memperkirakan upah akan cenderung turun secara bertahap tahun ini dan membawa inflasi mendekati goal The Fed sebesar 2%. Meskipun pertumbuhan lapangan kerja meningkat pada kuartal pertama, survei termasuk dari NFIB dan Institute for Provide Control menunjukkan adanya perlambatan di masa depan.

Survei kepercayaan konsumen Convention Board pada hari Selasa menunjukkan rumah tangga sedikit memburuk di pasar tenaga kerja pada bulan Maret.

Perbedaan pasar tenaga kerja dalam survei tersebut, yang diperoleh dari information pandangan responden mengenai apakah pekerjaan banyak atau sulit didapat, menyempit menjadi 25,3 pada bulan April dari 29,5 pada bulan Maret.

Beberapa ekonom juga mengantisipasi apa yang disebut dengan sisa musiman, yang menurut mereka mendorong penurunan biaya tenaga kerja pada kuartal terakhir. Yang lain berpendapat bahwa produktivitas pekerja, yang meningkat sejak kuartal kedua tahun 2023, akan menjadi kuncinya.

Namun produktivitas tampaknya melambat pada kuartal pertama berdasarkan laporan produk domestik bruto minggu lalu. Knowledge produktivitas kuartal pertama akan dipublikasikan pada hari Kamis.

“Tingkat pertumbuhan produktivitas penting dalam menilai seberapa cepat biaya tenaga kerja dapat meningkat tanpa memberikan tekanan pada inflasi atau tekanan pada margin keuntungan,” kata Conrad DeQuadros, penasihat ekonomi senior di Brean Capital.

“Tetapi jika PDB tertekan oleh sisa musiman pada kuartal pertama, maka produktivitas kemungkinan besar akan mengalami penurunan dan dengan demikian kenaikan biaya unit tenaga kerja akan terlalu dibesar-besarkan.”

Upah yang disesuaikan dengan inflasi untuk semua pekerja meningkat 0,9% tahun ke tahun setelah naik 1,0% pada kuartal keempat, yang dapat membantu mendukung belanja konsumen dan perekonomian secara keseluruhan.

Tunjangan meningkat 1,1% setelah naik 0,7% pada kuartal Oktober-Desember. Mereka naik 3,7% tahun ke tahun.

Laporan lain dari Badan Pembiayaan Perumahan Federal menunjukkan harga rumah naik 1,2% di bulan Februari setelah turun 0,1% di bulan Januari. Mereka melonjak 7,0% tahun-ke-tahun, terbesar sejak November 2022, setelah naik 6,5% pada bulan Januari.

Laporan keempat dari Biro Sensus menunjukkan ada 728,000 rumah dijual pada kuartal pertama dibandingkan dengan 665,000 pada tiga bulan pertama tahun 2023.

“Sudah jelas bahwa ada kekurangan perumahan besar-besaran di negara ini,” kata Christopher Rupkey, kepala ekonom di FWDBONDS. “Harga rumah akan membuat inflasi lebih tinggi lebih lama.”