Fed membiarkan suku bunga tidak berubah, menandai 'kurangnya kemajuan lebih lanjut' dalam inflasi Oleh Reuters

Oleh Howard Schneider dan Ann Saphir

WASHINGTON (Reuters) – Federal Reserve AS mempertahankan suku bunga stabil pada hari Rabu dan memberi isyarat bahwa mereka masih condong ke arah pengurangan biaya pinjaman, namun memberikan tanda bahaya pada pembacaan inflasi yang mengecewakan baru-baru ini yang dapat membuat penurunan suku bunga tersebut terjadi di masa mendatang.

Memang benar, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan bahwa setelah memulai tahun 2024 dengan kenaikan harga yang lebih cepat dari perkiraan selama tiga bulan, “akan membutuhkan waktu lebih lama dari perkiraan sebelumnya” bagi para pengambil kebijakan untuk merasa nyaman bahwa inflasi akan melanjutkan penurunan menuju 2% yang telah membuat mereka gembira. melalui sebagian besar tahun lalu.

Kemajuan yang stabil tersebut telah terhenti untuk saat ini, dan meskipun Powell mengatakan kenaikan suku bunga masih kecil kemungkinannya, ia menyiapkan kemungkinan untuk memperpanjang suku bunga kebijakan acuan pada kisaran 5,25%-5,50% yang telah berlaku sejak bulan Juli.

Para gubernur financial institution sentral AS masih percaya bahwa kebijakan suku bunga saat ini memberikan tekanan yang cukup pada aktivitas ekonomi untuk mengendalikan inflasi, kata Powell, dan mereka akan dengan senang hati menunggu selama diperlukan agar hal tersebut menjadi nyata – bahkan jika inflasi hanya “bergerak sideways.” ” sementara itu.

Ukuran inflasi pilihan The Fed – indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi – meningkat pada tingkat tahunan 2,7% di bulan Maret, sebuah percepatan dari bulan sebelumnya.

“Inflasi masih terlalu tinggi,” kata Powell dalam konferensi pers setelah pertemuan kebijakan dua hari Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) berakhir. “Kemajuan lebih lanjut dalam menurunkannya masih belum pasti dan jalan ke depan masih belum pasti.”

Powell mengatakan perkiraannya tetap mengenai inflasi yang akan turun sepanjang tahun ini, namun “keyakinan saya terhadap hal tersebut lebih rendah dari sebelumnya.”

Apakah akan ada penurunan suku bunga tahun ini atau tidak, masih diragukan.

“Jika kita mempunyai jalur di mana inflasi terbukti lebih persisten dari yang diperkirakan, dan pasar tenaga kerja tetap kuat namun inflasi bergerak sideways dan kita tidak memperoleh kepercayaan diri yang lebih besar, maka hal tersebut merupakan hal yang tepat untuk dilakukan. tunda penurunan suku bunga,” kata Powell. “Ada jalan untuk tidak melakukan pemotongan dan ada jalan untuk melakukan pemotongan. Ini sangat bergantung pada information.”

Terlepas dari ketidakpastian kondisi perekonomian saat ini, karakterisasi Powell mengenai kenaikan suku bunga sebagai hal yang “tidak mungkin” menyemangati para investor yang khawatir terhadap keputusan ketua The Fed yang baru dan bersikap hawkish.

Harga saham dan obligasi AS berubah menjadi lebih tinggi karena Powell mengajarkan kesabaran yang mungkin menunda penurunan suku bunga, namun juga berarti batasan yang tinggi untuk kenaikan suku bunga lagi. The Fed menaikkan suku bunga acuannya sebesar 5,25 poin persentase pada tahun 2022 dan 2023 untuk mengendalikan lonjakan inflasi.

Pernyataan Powell pada hari Rabu “tidak terlalu hawkish dibandingkan yang dikhawatirkan banyak orang,” kata analis di Evercore ISI. “Pesan dasarnya adalah bahwa pemotongan telah ditunda, bukan digagalkan.”

Investor yang terikat pada kontrak yang terkait dengan kebijakan suku bunga The Fed meningkatkan spekulasi bahwa penurunan suku bunga dapat dimulai pada bulan September dibandingkan akhir tahun ini seperti yang tercermin dalam perkiraan pasar sebelumnya.

NERACA KEUANGAN

Pernyataan kebijakan terbaru The Fed mempertahankan elemen-elemen penting dalam penilaian ekonomi dan panduan kebijakannya, dengan mencatat bahwa “inflasi telah mereda” selama setahun terakhir, dan menyusun diskusi mengenai suku bunga berdasarkan kondisi di mana biaya pinjaman dapat diturunkan.

“Komite memperkirakan tidak tepat untuk mengurangi kisaran goal sampai mereka memperoleh keyakinan lebih besar bahwa inflasi bergerak secara berkelanjutan menuju 2%,” ulang The Fed dalam pernyataannya yang disetujui dengan suara bulat.

Hal ini membuat waktu penurunan suku bunga masih diragukan, dan para pejabat The Fed menekankan kekhawatiran mereka bahwa bulan-bulan pertama tahun 2024 tidak banyak membantu penurunan suku bunga.

“Dalam beberapa bulan terakhir, terdapat kekurangan kemajuan lebih lanjut menuju sasaran inflasi 2% yang ditetapkan Komite,” kata The Fed dalam pernyataannya.

Financial institution sentral AS juga mengumumkan akan mengurangi laju penyusutan neracanya mulai tanggal 1 Juni, sehingga hanya memungkinkan obligasi Treasury senilai $25 miliar yang dapat dicairkan setiap bulan dibandingkan saat ini yang berjumlah $60 miliar. Sekuritas berbasis hipotek akan terus mengalir hingga $35 miliar setiap bulannya.

Langkah ini dimaksudkan untuk memastikan sistem keuangan tidak kekurangan cadangan, seperti yang terjadi pada tahun 2019 selama putaran terakhir “pengetatan kuantitatif” yang dilakukan The Fed.

Meskipun langkah ini dapat melonggarkan kondisi keuangan pada saat financial institution sentral AS berusaha untuk menjaga tekanan pada perekonomian, para pembuat kebijakan bersikeras bahwa neraca dan instrumen suku bunga mereka memiliki tujuan yang berbeda.

The Fed mempertahankan penilaiannya secara keseluruhan terhadap pertumbuhan ekonomi, dengan mengatakan bahwa perekonomian “terus berkembang dengan kecepatan yang forged. Peningkatan lapangan kerja tetap kuat dan tingkat pengangguran tetap rendah.”

Powell menyelaraskan hal tersebut dengan pertumbuhan produk domestik bruto (PDB) yang relatif lemah sebesar 1,6% pada kuartal pertama dengan mengatakan bahwa peningkatan permintaan domestik swasta sebesar 3,1% merupakan ukuran yang lebih baik mengenai posisi perekonomian, dengan output yang ditopang oleh lonjakan imigrasi baru-baru ini.

Ketika ditanya tentang risiko Amerika memasuki periode “stagflasi” dengan pertumbuhan yang stagnan dan kenaikan harga-harga, Powell mengatakan kondisi saat ini tidak seperti yang terlihat pada akhir tahun 1970-an ketika harga-harga naik lebih dari 10% in keeping with tahun bersamaan dengan tingginya angka pengangguran.

“Saat ini kita memiliki…pertumbuhan yang cukup forged…Inflasi kita berada di bawah 3%,” kata Powell. “Saya tidak melihat 'rusa jantan' dan saya tidak melihat 'flasi'.”