Saham-saham berkapitalisasi kecil AS kesulitan karena kenaikan suku bunga berdampak buruk. Oleh Reuters

Oleh David Randall

NEW YORK (Reuters) – Prospek suku bunga tetap tinggi seiring Federal Reserve memerangi inflasi semakin mengaburkan prospek saham perusahaan-perusahaan kecil Amerika, yang tertinggal di pasar yang lebih luas tahun ini.

Saham-saham berkapitalisasi kecil melonjak pada akhir tahun 2023, seiring dengan meningkatnya ekspektasi bahwa The Fed telah selesai menaikkan suku bunga dan akan segera mulai melonggarkan kebijakan moneter. Hal ini akan menjadi perubahan yang baik bagi perusahaan-perusahaan kecil, yang lebih bergantung pada pembiayaan utang dan belanja konsumen.

Namun inflasi yang sangat kuat telah mengikis prospek penurunan suku bunga tahun ini, dan sebagai akibatnya saham-saham berkapitalisasi kecil pun menderita. Indeks ini naik hanya 0,4% year-to-date, jauh lebih kecil dibandingkan kenaikan 7,5%. Pendapatan juga diperkirakan akan goyah, sehingga memberikan sedikit alasan bagi investor untuk mengalihkan alokasi dari perusahaan-perusahaan besar dan bagian lain yang kurang berisiko dalam portofolionya.

“Investor saat ini skeptis terhadap saham-saham berkapitalisasi kecil karena suku bunga yang lebih tinggi dan inflasi yang lebih tinggi, dan mereka memerlukan kejelasan yang lebih besar bahwa The Fed akan menurunkan suku bunganya tahun ini sebelum mengambil tindakan,” kata Michael Arone, Kepala Strategi Investasi di SPDR Industry State Side road. yang telah membeli saham-saham berkapitalisasi kecil untuk mengantisipasi penurunan suku bunga di akhir tahun.

Kasus saham-saham yang lebih kecil mungkin telah membaik dalam beberapa hari terakhir. Information ketenagakerjaan AS pada hari Jumat menunjukkan bahwa pertumbuhan lapangan kerja, meskipun masih relatif kuat, melambat pada bulan lalu, mengurangi kekhawatiran bahwa tingkat suku bunga akan tetap tinggi hingga sisa tahun ini. Russell 2000 naik sekitar 1% hari ini.

Pada hari Rabu, Ketua Fed Jerome Powell mengatakan dia masih yakin suku bunga akan turun tahun ini, meskipun inflasi tinggi.

Pasar berjangka pada hari Jumat menunjukkan investor memperkirakan penurunan suku bunga sekitar 45 foundation poin tahun ini, dari kurang dari 30 foundation poin pada awal pekan ini. Angka tersebut masih jauh lebih rendah dari 150 poin yang mereka hargai pada bulan Januari.

Pendapatan yang lebih kuat dari perkiraan dalam beberapa minggu mendatang dapat membantu meredakan kekhawatiran investor. Secara keseluruhan, Russell 2000 diperkirakan mencatat pertumbuhan pendapatan sebesar -8,4% selama kuartal terakhir, dibandingkan dengan tingkat pertumbuhan pendapatan 10,2% untuk S&P 500, menurut knowledge LSEG. Pada saat yang sama, Russell 2000 diperdagangkan dengan rasio harga ahead terhadap pendapatan sebesar 22 dibandingkan dengan kelipatan pendapatan 20 kali lipat untuk S&P 500, membuat saham berkapitalisasi kecil lebih mahal.

“Peningkatan pendapatan yang kami harapkan belum tercapai,” kata David Lefkowitz, CIO Head of US Equities di UBS International Wealth Control, yang telah kelebihan berat badan berkapitalisasi kecil sejak Desember. “Saya masih berpikir preferensi terhadap harga kecil masuk akal, tapi itu tergantung pada pandangan tarif Anda.”

Di antara perusahaan-perusahaan kecil terkemuka yang melaporkan laporannya pada minggu depan adalah perusahaan nutrisi Bellring Manufacturers, perusahaan perjudian Gentle & Surprise, serta perusahaan minyak dan Permian Sources.

Pelaporan dengan batas lebih besar minggu depan termasuk Walt disney (NYSE :), Wynn Inns (NASDAQ 🙂 dan Akamai Applied sciences (NASDAQ :), seiring berlanjutnya musim pendapatan perusahaan AS.

Meskipun terdapat perkembangan yang menggembirakan dalam beberapa hari terakhir, hanya sedikit yang percaya bahwa jalan menuju penurunan suku bunga sudah jelas.

Jill Carey Corridor, ahli strategi ekuitas & kuantitas di Bofa International Analysis, mengatakan investor yang membeli saham-saham berkapitalisasi kecil harus fokus pada perusahaan-perusahaan yang mampu menahan jeda The Fed yang diperpanjang, termasuk perusahaan-perusahaan dengan persentase mounted dent yang lebih tinggi dan leverage yang relatif rendah.

“Masih terlalu dini untuk memperhitungkan penurunan suku bunga lagi,” kata Timothy Chubb (NYSE :), kepala investasi di Girard. “Satu angka saja tidak akan menjadi tren. Secara keseluruhan, The Fed mendapatkan bukti yang dibutuhkan.”