Pendekatan kebijakan baru BOJ mengurangi perkiraan inflasinya Oleh Reuters

Oleh Leika Kihara

TOKYO (Reuters) – Financial institution of Japan beralih ke pendekatan yang lebih diskresioner dalam menetapkan kebijakan, dengan lebih sedikit penekanan pada inflasi, kata sumber, seiring financial institution sentral memetakan jalur moneternya menyusul keputusan bersejarah untuk mengakhiri program stimulus radikal pada bulan Maret.

Dengan pengaturan moneter yang diperkirakan tertahan, para pelaku pasar fokus pada pertumbuhan kuartalan baru BoJ dan proyeksi harga yang akan dirilis pada pertemuan kebijakan tanggal 25-26 April, sebagai petunjuk seberapa cepat financial institution sentral tersebut akan menaikkan suku bunga lagi.

Meskipun financial institution sentral diperkirakan memproyeksikan inflasi akan tetap berada di sekitar goal 2% hingga awal tahun 2027, perkiraan tersebut saja tidak akan menjadi petunjuk kuat mengenai kenaikan suku bunga jangka pendek, kata tiga sumber yang mengetahui pemikiran tersebut.

“Berbagai information harus dicermati, bukan hanya perkiraan inflasi,” kata salah satu sumber, seraya menunjuk pada pentingnya indikator lain seperti konsumsi, upah, dan perekonomian yang lebih luas.

Pejabat BOJ, termasuk Gubernur Kazuo Ueda, mengatakan fokusnya adalah pada apakah kenaikan upah akan meluas, dan mendorong perusahaan untuk menaikkan harga tidak hanya barang tetapi juga jasa.

BOJ mengakhiri delapan tahun suku bunga negatif dan sisa-sisa kebijakan tidak lazim lainnya pada bulan lalu, membuat perubahan bersejarah dari fokusnya pada pertumbuhan kembali melalui stimulus moneter besar-besaran selama beberapa dekade.

Banyak pelaku pasar memperkirakan BOJ akan menaikkan suku bunga lagi tahun ini dengan taruhan terbagi antara peluang tindakan pada bulan Juli, atau sekitar kuartal Oktober-Desember.

Beberapa hari setelah mengakhiri suku bunga negatif pada bulan Maret, Ueda mengatakan financial institution sentral akan kembali ke kebijakan moneter “commonplace” yang memungkinkan berbagai information memandu jalur kenaikan suku bunga di masa depan.

“Itu tergantung pada information,” kata Ueda dalam wawancara surat kabar yang diterbitkan pada tanggal 5 April, ketika ditanya apakah BOJ dapat menaikkan suku bunga tahun ini. “Kami akan menyesuaikan suku bunga sesuai dengan jarak menuju inflasi 2% yang berkelanjutan dan stabil.”

Pernyataan tersebut menunjukkan bahwa BOJ dapat menaikkan suku bunga terlepas dari perkiraan inflasi, selama BOJ menjadi lebih yakin dibandingkan sebelumnya bahwa Jepang akan mencapai goal harga secara berkelanjutan.

Pendekatan yang bersifat diskresi seperti ini mungkin mengharuskan para pelaku pasar untuk mencermati perubahan-perubahan halus dalam cara BOJ menggambarkan perekonomian dan inflasi, untuk mendapatkan petunjuk mengenai pergerakan kebijakannya.

Pendekatan baru Ueda juga menekankan pentingnya information yang akan datang, khususnya mengenai upah dan konsumsi.

Konsumsi baru-baru ini lemah karena meningkatnya biaya hidup dan merosotnya penjualan mobil, sehingga meningkatkan risiko kontraksi ekonomi pada kuartal pertama.

Peningkatan konsumsi – kemungkinan merupakan prasyarat untuk kenaikan suku bunga lagi – dapat terjadi akhir tahun ini karena kenaikan upah, pembayaran bonus musim panas, dan pembayaran tunai pemerintah yang dijadwalkan sekitar bulan Juni akan memberikan daya beli yang lebih besar kepada rumah tangga, kata para analis.

“Mengingat sikap Ueda yang bergantung pada information, BOJ mungkin ingin memastikan bahwa pertumbuhan akan meningkat pada kuartal kedua,” kata Mari Iwashita, kepala ekonom pasar di Daiwa Securities.

“Jika demikian, sulit untuk mengatakan bahwa information yang cukup akan tersedia pada pertemuan BOJ bulan Juli” untuk menaikkan suku bunga, katanya.

Information produk domestik bruto (PDB) Jepang bulan April-Juni akan dirilis pada 15 Agustus, beberapa minggu setelah pertemuan BOJ pada 30-31 Juli.

Berdasarkan perkiraan saat ini yang dibuat pada bulan Januari, BOJ memperkirakan inflasi tidak termasuk makanan segar dan bahan bakar akan mencapai 1,9% pada tahun fiskal 2024 dan 2025. Mencerminkan prospek pertumbuhan upah yang berkelanjutan, dewan dapat merevisi perkiraan tersebut, dan memproyeksikan inflasi akan tetap berada di sekitar 2%. hingga tahun fiskal 2026, kata para analis.