Saham Tiongkok bisa melonjak 20-40% karena adanya reformasi yang belum dimanfaatkan

Sejak tahun 2021, saham Tiongkok berada dalam tren penurunan, sehingga mendorong pemerintah menerapkan serangkaian langkah yang bertujuan untuk meremajakan pasar.

Pada bulan Agustus 2023, Komisi Regulasi Sekuritas Tiongkok (CSRC) memperkenalkan serangkaian inisiatif komprehensif yang dirancang untuk meningkatkan pasar saham yang lesu. Langkah-langkah ini termasuk mengurangi bea materai pada perdagangan saham, mendukung pembelian kembali saham perusahaan, dan mendorong investasi jangka panjang.

Upaya ini diikuti oleh strategi tambahan, seperti pembelian ETF lokal oleh dana negara Tiongkok dan lonjakan pembelian kembali saham serta rencana pembelian oleh banyak perusahaan tercatat, yang mungkin sejalan dengan arahan Beijing untuk memperkuat pasar.

Ada beberapa faktor yang meningkatkan tantangan yang dihadapi saham Tiongkok.

Kebijakan ketat nol-COVID selama tiga tahun secara signifikan melemahkan kepercayaan dunia usaha dan menghambat permintaan, produksi, dan investasi dalam negeri. Bahkan setelah kebijakan tersebut dicabut pada awal tahun 2023, pemulihan ekonomi masih tidak menentu, dengan melemahnya belanja konsumen dan meningkatnya risiko deflasi yang berdampak pada pendapatan perusahaan.

Selain itu, sektor actual estat, yang merupakan komponen utama PDB, terus mengalami kesulitan, ditandai dengan penurunan harga yang signifikan dan gagal bayar oleh pengembang besar, yang semakin mengguncang kepercayaan terhadap saham Tiongkok.

Ketegangan Tiongkok-AS juga meningkat, sehingga mempengaruhi investasi seiring dengan persaingan geopolitik yang meluas dari teknologi hingga perdagangan dan keuangan.

Selain itu, tindakan keras pemerintah Tiongkok terhadap sektor teknologi telah menghapus nilai pasar yang besar dan mendorong investasi asing langsung ke titik terendah dalam 30 tahun karena perusahaan-perusahaan berpindah ke wilayah lain di tengah meningkatnya tantangan peraturan.

Dalam upaya terbaru untuk memacu pemulihan pasar, dana negara Tiongkok Central Huijin Funding membeli saham-saham blue-chip senilai sekitar $41 miliar selama kuartal pertama, seperti yang ditunjukkan oleh laporan triwulanan ETF.

Pembelian ini berkontribusi terhadap rebound sebesar 14% pada indeks blue-chip CSI300 dari posisi terendah dalam lima tahun di bulan Februari, yang juga dibantu oleh kebijakan ramah pasar dan penunjukan regulator sekuritas terkemuka yang baru.

Saham Tiongkok bisa melonjak – Goldman

Awal bulan ini, CSRC mengumumkan “9 Langkah”, sebuah arahan kebijakan penting yang dikeluarkan setiap dekade sekali yang menguraikan arah pasar modal di masa depan.

Rangkaian pedoman terbaru ini menandai pergeseran fokus dari tema “reformasi dan keterbukaan” pada tahun 2004 dan “pembangunan” pada tahun 2014, menjadi “pengawasan” dan “kualitas tinggi” saat ini, selaras dengan tujuan ekonomi dan strategis yang lebih luas yang ditetapkan oleh pengambil kebijakan senior.

Analis di Goldman Sachs mengidentifikasi tiga bidang utama yang mereka antisipasi terhadap tindakan kebijakan berdasarkan arahan terbaru, termasuk memperkuat pengawasan dan tata kelola pasar modal; upaya peningkatan kualitas emiten yang dapat mencakup peningkatan ambang batas penawaran umum perdana (IPO); menerapkan mekanisme penghapusan pencatatan yang lebih ketat, dan meningkatkan keuntungan pemegang saham.

Selain itu, meningkatkan perlindungan investor adalah sebuah prioritas, “terutama mekanisme disiplin yang lebih transparan, pengungkapan yang lebih baik, dan representasi modal institusional jangka panjang yang lebih tinggi di saham A,” tulis para analis.

“Perubahan yang diperlukan sudah diketahui dengan baik, namun pelaksanaan yang efektif, tegas, dan bijaksana akan menjadi kunci keberhasilan,” tambah mereka.

Mengingat peningkatan imbal hasil pemegang saham, standar tata kelola perusahaan, dan kepemilikan investor institusional, analis Goldman memproyeksikan potensi kenaikan signifikan pada saham A.

Secara khusus, analisis mereka menunjukkan bahwa jika saham A dapat mempersempit kesenjangan dengan rata-rata internasional di bidang-bidang ini, maka mereka dapat melihat peningkatan nilai sekitar 20%. Dalam skenario “langit biru” yang lebih optimis, ketika saham A sesuai dengan standar para pemimpin world, mereka “dapat melakukan penilaian ulang sebanyak 40%,” kata para analis.