Unfold imbal hasil AS yang tinggi masih terbatas meskipun terjadi peningkatan dalam kesulitan Oleh Reuters

Oleh Matt Tracy

(Reuters) – Selisih (unfold) pada obligasi dengan imbal hasil tinggi AS, atau premi yang dibayarkan perusahaan terhadap Treasury AS, tetap ketat meskipun terdapat peningkatan tekanan pada kelas aset, karena investor melihat sebagian besar emiten akan menghadapi tingkat suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama.

Kenaikan suku bunga dan inflasi yang terus-menerus telah merugikan banyak peminjam korporasi AS, terutama yang memiliki leverage tinggi dan peringkat kredit lebih rendah.

Quantity utang gagal bayar dalam dolar meningkat menjadi lebih dari $33 miliar pada kuartal pertama dari sekitar $19 miliar pada kuartal keempat tahun 2023, menurut laporan hari Senin oleh Moody's (NYSE:) Scores.

Selain itu, tingkat gagal bayar di kalangan peminjam dengan peringkat sampah mencapai 5,8% selama 12 bulan terakhir, tertinggi dalam tiga tahun, kata Moody's.

Unfold obligasi dengan imbal hasil tinggi melebar 3 foundation poin pada tanggal 1 Mei tetapi sejauh ini telah diperketat sebesar 33 foundation poin pada tahun ini, menurut indeks Hasil Tinggi ICE BofA.

Pertukaran yang tertekan terus memainkan peran penting dalam kegagalan ini. Terdapat $12,8 miliar dalam bursa yang tertekan sepanjang tahun ini, mengalahkan rekor tertinggi $35,2 miliar yang dicapai pada tahun 2008, menurut catatan penelitian JPMorgan pada hari Kamis.

Quantity bursa yang tertekan sejauh ini pada tahun 2024 menyumbang setengah dari seluruh quantity gagal bayar, dan juga merupakan persentase tertinggi yang pernah tercatat.

Meskipun terdapat peningkatan dalam kondisi kesusahan, selisih imbal hasil tinggi AS telah menyempit dalam beberapa minggu terakhir. Unfold yang Disesuaikan dengan Opsi Indeks Hasil Tinggi ICE BofA berada di 3,21% pada hari Rabu, turun 21 foundation poin dari degree tertinggi di bulan April di 3,42%.

“Beberapa perusahaan yang gagal bayar baik secara teknis atau benar-benar memasuki kebangkrutan sejauh ini dalam siklus kredit adalah perusahaan-perusahaan yang secara basic lebih lemah menjelang siklus ini,” kata Sinjin Bowron, manajer portofolio dan kepala strategi pinjaman dengan imbal hasil tinggi dan leverage di investasi. firma Manajemen Modal Seashore Level.

“Jadi belum ada kejutan nyata di pasar, dan saya pikir itulah salah satu alasan mengapa unfold umumnya terikat pada kisaran tertentu selama beberapa bulan terakhir,” katanya.

Obligasi negara menguat pada hari Kamis setelah Ketua Fed Jerome Powell pada hari Rabu menyatakan bahwa meskipun financial institution sentral kemungkinan tidak akan menaikkan suku bunga lebih lanjut, suku bunga berpotensi tetap stabil di kisaran 5,25% hingga 5,50% yang telah berlaku sejak bulan Juli karena inflasi tetap berlanjut.

Obligasi dengan imbal hasil tinggi telah memberikan imbal hasil hingga jatuh pace sebesar 8,18% sepanjang tahun ini, menurut Indeks Obligasi Korporasi Hasil Tinggi AS S&P.

“Jelas setiap peningkatan tekanan gagal bayar (default misery) sangat memprihatinkan,” kata Andrew Bellis, kepala utang swasta di perusahaan ekuitas swasta Companions Workforce.

“Tetapi saya pikir jika Anda membandingkannya dengan asal Anda, keuntungan keseluruhan di kelas aset masih sangat menarik,” katanya.